Det menar Nordea som i en analys som släpptes på torsdagen har sänkt sin rekommendation från behåll till sälj, något Nyhetsbyrån Direkt rapporterade tidigare på torsdagen.
Nordea ser stigande risker på tre fronter för MTG:s tv-område Nordic Entertainment som står för huvuddelen av bolagets intäkter och absoluta merparten av rörelsevinsten.
För det första kan nedgången i tittandet på ordinär tv, ofta kallad linjär-tv, komma att accelerera och därmed få konsekvenser för MTG:s affär inom reklamfinansierad tv.
Vidare kan utrullningen av fibernät resultera i att MTG:s intäkter från satellitbaserade tv-abonnemang går ned snabbare än tidigare.
För det tredje ser Nordea risk för fortsatt intensiv konkurrens om sändningsrättigheterna inom sport. Här har Discovery, med "djupa fickor", nyligen ersatt fattigare Cmore som MTG:s värsta rival, påpekar Nordea. Nyligen blev det klart att Discovery tack vare ett köp på rekordhög prisnivå kommer att sända Allsvenskan i fotboll från och med 2020, rättigheter som i nuläget innehas av just Cmore.
"Som en följd förväntar vi oss att såväl intäkterna som marginalerna kommer komma under press under de kommande åren", summerar Nordea efter att ha listat de tre riskområdena.
Banken sätter samtidigt frågetecken kring värdeskapandet inom MTG:s framtidslöfte och den digitala inkubatorn MTGx som är verksamt på en fragmenterad marknad. Nordea menar att de långsiktiga utsikterna är "högst osäkra". Det är ännu för tidigt att peka ut de vinnande aktörerna inom e-sport, resonerar Nordea.
MTG-aktien har stigit med 32 procent under det senaste halvåret till cirka 300 kronor. Nordea skriver att den handlas över bankens "fair value"-intervall och skruvar ned riktkursen från 295 till 275 kronor.
