De första fyra AP-fonderna hade alla exponering mot de amerikanska nischbanker som stått i centrum för en pågående global bankoro. AP1, med vd Kristin Magnusson Bernard i spetsen, hade dock minskat sitt innehav kraftigt innan kraschen.
”Vi hade i princip inga exponeringar”, berättar hon i SVT-programmet Ekonomibyrån där hon tillägger att innehavet i Silicon Valley Bank, SVB, minskats under 2022.
”Tittar man på kvartalsrapporten från september, så är det uppenbart att SVB körde en dubbel ränterisk mot vad som vore tillåtet i europeisk bank”, säger hon i programmet apropå bankens kritiserade hantering av ränterisk i balansräkningen.
Trots att banken i fråga, som har ett Stockholmskontor, arbetat målinriktat mot svenska kapitalförvaltare säger Kristin Magnusson Bernard att flera varningsklockor ringde.
”SVB lånade till samma grupp av människor, som kände varandra. Där har man en koncentrerad risk. Koncentrerad risk i bank betyder alltid att man ska vara försiktig.”
Enligt en sammanställning i Aftonbladet hade AP1 ett innehav på motsvarande 28 miljoner kronor mot SVB, som nu får betraktas som förlorad. Det är minst av AP-fonderna och positionen minskades dessutom efter den senast tillgängliga offentliga uppgifterna, anger fonden till Di.
”Vi hade en liten liten slurk kvar. Vi pratar om en halv promille av portföljen”, svarar Kristin Magnusson Bernard på en fråga om innehavet som motiverar det ägandet med ödmjukhet inför att analyser kan vara felaktiga.
”Men att det fanns sårbarheter var jättetydligt.”
Alecta, som inte är en av de allmänna pensionsfonderna, gjorde en annan bedömning. Under april-december 2022 köpte Alecta mer än 850.000 aktier i SVB, vilket motsvarar en tredjedel av det innehav pensionsjätten hade när banken gick i putten. Nu har Alecta gjort mångmiljardförluster och investeringarna i amerikanska nischbanker har mötts av hård kritik från bland annat börsnestorn Olof Stenhammar och finansmannen Patrik Tigerschiöld.
Flera AP-fonder ägde dock aktier i samma fallerade finanshus, samt i kraschade Signature Bank och den på New York-börsen hårt pressade First Republic Bank.
Störst samlat innehav bland de fyra första allmänna pensionsfonderna har AP3, enligt Aftonbladets sammanställning. AP7, som förvaltar premiepensioner åt svenska folket och som skiljer sig något från de andra AP-fonderna, äger i sin tur betydligt mer än de första fyra. Vid årsskiftet var det värderat till 666 miljoner kronor – där ungefär hälften låg i de två banker som tagits över av amerikanska myndigheter. 332 miljoner kronor var vid samma tidpunkt investerade i First Republic Bank som alltså förlorat kraftigt, men inte fullständigt, i värde. Di har tidigare berättat om flera andra svenska ägare som förlorat pengar.
I Ekonomibyrån berättar Kristin Magnusson Bernard vidare att SVB, på grund av sin exponering mot uppstartsbolag, riskkapitalister och teknik, inte låg rätt i en tid som nu präglas av snabbt stigande räntor.
”Det här är normalt ett tillfälle med den typen av tillgångar som man får vara lite försiktig med.”
Hon säger vidare att AP1 visserligen gärna tar koncentrerade risker i enskilda bolag, men då företrädesvis i Sverige. På frågan om de ränterisker som bidrogs till bankens fall går mota i grind med lagändringar, svarar hon med tveksamhet.
”Regleringar kommer aldrig att rädda dig från att bedriva dålig bankverksamhet”, säger Kristin Magnusson Bernard.
Fotnot: AP6, som företrädesvis investerar i riskkapitalfonder samt i onoterade bolag, har ingen exponering, säger fonden.
