Vi upprepar rekommendationen Köp och sänker riktkursen till 320 SEK (329).
Vi sänker våra framåtblickande estimat, eftersom vi förväntar oss att en finansiellt svagare konsument påverkar G5:s förmåga att konvertera nya spelare till sina nya spel. Tillsammans med en långsammare tillväxt ser vi det som mindre troligt att bolaget kommer att utöka sina marginaler i någon större omfattning i närtid, om inte kostnader för användarförvärv minskar.
Vi ser minskad vinst per aktie med 1 procent respektive 4 procent för 2022 och 2023. Trots negativa revideringar är den skuldfria balansräkningen och den låga värderingen fortfarande attraktiva. Det handlar också om ett p/e-tal på mindre än 10 för 2023-2024. Vi upprepar Köp och sänker riktkursen från 329 SEK till 320 SEK.
Vi prognostiserar med 366 miljoner kronor i intäkter i fjärde kvartalet, varav 24 procents tillväxt i årstakt för egna spel. External Games förväntas minska med 11 procent i årstakt. Vi prognostiserar med 4 procent negativ organisk tillväxt, 16,5 procent medvind i form av en valutaeffekt och en total tillväxt på 13 procent. Mätt i dollar förväntar vi oss en negativ tillväxt på 7 procent i årstakt.
Vinstvarningar har rört om i sektor och tyder på lägre konsumentaktivitet än väntat under fjärde kvartalet. Vi ser en risk att detta kan fortsätta under 2023 och sänker våra estimat.