1515

Investeringschefen: ”Kommer nya skjutsar uppåt i långräntan”

De långa USA-räntorna har i april lite otippat vänt ned. I Makrorådet listar Olof Manner tänkbara orsaker till rörelsen och Anna Öster spår att de snart vänder uppåt igen.

Anna Öster och Olof Manner.
Anna Öster och Olof Manner.Foto:Jack Mikrut

 

De senaste månadernas uppgång i amerikanska långräntor har pekats ut som det största hotet mot börsfesten. Men efter en nedgång i april är den amerikanska tioårsräntan tillbaka på ungefär samma nivå som gällde i början av mars.

Det är inte helt uppenbart varför.

”Det rimliga hade varit, efter all den starka makrostatistik som kommit in från USA, om räntorna hade fortsatt upp. Men det har de alltså inte gjort. I stället har de sjunkit ungefär 20 punkter från den intermediära toppen”, säger Olof Manner, senior rådgivare på Swedbank, i Di-podden Makrorådet.

Han pekar ut några tänkbara orsaker till rörelsen.

”För det första har väldigt mycket av de starka signalerna varit diskonterade och det var också en ganska snabb uppgång.”

Det är också tänkbart att placerare som spekulerat i fortsatt ränteuppgång fått kalla fötter när den kom av sig.

”Det kostar pengar att ligga kort. Man behöver en ständig rörelse för att tjäna pengar på sin position. När kraften i rörelsen avtar är det därför rimligt att många stänger sina positioner.”

Större köpintresse från utlandet, i första hand Japan, är en annan orsak.

”I Japan är räntorna noll på både korta och långa löptider och då kan en amerikansk tioårsränta på 1,75 procent vara en attraktiv räntenivå”, säger Olof Manner.

Slutligen kan den stora skillnaden mellan korta och långa amerikanska räntor ha lockat placerare till ett slags rockad.

”Då kan man låna på kort löptid och placera på längre, det som kallas för en carry trade.”

Den stora frågan är om trenden med stigande långräntor är bruten eller om det handlar om ett hack i kurvan.

Länsförsäkringars investeringschef Anna Öster tror mer på det senare.

”Kanske hade det prisats in lite för mycket. Men det kommer nog nya skjutsar uppåt och säkert en del faser med räntenedgångar, som vi har sett nu.”


Det verkar som att du använder en annonsblockerare

Om du är prenumerant behöver du logga in för att fortsätta. Vill bli prenumerant kan du läsa Di Digitalt för 197 kr inkl. moms de första 3 månaderna.

  • Full tillgång till di.se med nyheter och analyser

  • Tillgång till över 1100 aktiekurser i realtid

  • Innehållet i alla Di:s appar, tjänster och nyhetsbrev

3 månader för
197 kr
Spara 1000 kr

Prenumerera

Redan prenumerant?