Henrik Lundin, chef för investerarstrategi på Nordea.
Foto: M. Spencer Green
Bolagsledningar ska jobba med bolaget och inte ägna tid åt att försöka slå analytikernas sammanvägda estimat före bolagsrapporterna. Det skriver den amerikanska managementkonsulten McKinsey i en rapport.
"Det är inte lika hysteriskt i Sverige", säger dock aktiestrategen Henrik Lundin på Nordea.
McKinseys rapport beskriver hur amerikanska börs-vd:ar gör allt för att nå, eller helst slå, analytikerkårens sammanvägda estimat inför bolagsrapporterna. Rapporten tar också upp det ologiska med sammanvägda förväntningar som förändras utan att något konkret skett.
Rapporten pekar också på stora kursfall efter att ett företag missat estimat men också på att hela 40 procent av företagen som inte nådde upp till förväntningarna fick se sina aktier stiga. Dessutom listas fall där estimat slogs med råge men aktien föll som en sten eftersom problem tornade upp sig några kvartal längre fram.
Slutsatsen är att vd och bolagsledning ska ägna sin tid åt bolaget och verksamheten och inte stirra sig blinda på att klara estimat. Det är endast i bolag som missat estimat under flera år som vd, styrelse och ägare har anledning att oroa sig. Henrik Lundin, chef för investerarstrategi hos Nordea, säger att estimathysterin inte är lika utbredd i Sverige som i USA.
”Det finns en ganska tät koppling mellan bolagen och analytikerna och resultaten brukar inte hamna så långt från förväntningarna. I USA slår ju 68 till 69 procent av rapporterna förväntningarna medan motsvarande tal för Sverige är 50 procent”, säger Henrik Lundin och påminner om att det förs en diskussion om kvartalsrapporternas vara eller inte vara.
Vad tycker du själv om kvartalsrapporterna?
”Visst skulle det kunna skapa mer arbetsro om man inte behövde rapportera fyra gånger per år. Å andra sidan kräver marknaden transparens. Men att marknaden varje dag ska sätta ett pris på bolag är ju absurt, det krävs längre perspektiv för att förändra synen på ett bolag. Men som förvaltare måste du ju hålla dig till vad marknaden säger”.
Men är det inte så att marknaden alltid har rätt, utom när den har fel?
”För stunden har marknaden alltid rätt. Utom då den drivs av rädsla eller förhoppning”.