Foto: Katsumi Kasahara / Scanpix
Svensk Exportkredit, SEK, slår tillbaka mot Lehman Brothers konkursbo, som stämt det statliga bolaget på en halv miljard kronor. SEK anklagar nu Lehman Brothers för att misstolka det avtal som låg bakom SEK:s värdepappersportfölj, en portfölj som blev värdelös när investmentbanken kraschade i september 2008.
Uppsägningen skedde den dag som numera benämns ”den svarta måndagen”, 15 september 2008, då Lehman Brothers ansökte om konkurs och fick världens alla finansmarknader att braka samman.
SEK hade dessförinnan haft en portfölj bestående av 63 derivattransaktioner. Derivaten var till för att säkra exponeringen av de värdepapper, i form av strukturerade obligationer – olika obligationer som paketerats – som SEK lånat ut till sina kunder.
När Lehman Brothers gick i konkurs stod SEK utan något skydd och började i likhet med många andra låneinstitut att i panik söka nya.
Nu blev SEK tvungen att betala en ersättning till Lehman Brothers för den förtida uppsägningen. Och det är storleken och räntenivån på den ersättningen som tvisten handlar om.
”Lehman Brothers Finance hävdar att det var oskäligt av SEK att ersätta sina säkringar i en krisdrabbad marknad (förorsakad av Lehmans egen konkurs) när SEK faktiskt inte hade något annat val än att ersätta sina säkringar för att undvika en potentiellt katastrofal exponering mot marknadsrisker” skriver SEK i sitt svaromål.
SEK:s ersättning för att man avvecklade portföljen uppgick till motsvarande en kvarts miljard kronor. Enligt SEK motsvarade kostnaderna de som SEK dragit på sig för att göra ersättningsplaceringar hos andra låneinstitut veckorna efter uppsägningen och bygger på den beräkningsgrund som enligt SEK gällde för avtalet med Lehman Brothers.
SEK kvittade den summan mot en annan, större skuld som Lehman Brothers systerbolag Lehman Brothers Special Financing, hade gentemot SEK och som gällde andra uppsagda derivat.
I en förlikning med samma bolag minskades den totala skulden mot SEK ytterligare.
Men Lehman Brothers Finance anser att den kvittningen inte var tillåten och att SEK räknat för lågt. Enligt stämningen borde Lehman Brothers ha fått 27 miljoner dollar, motsvarande strax över 190 miljoner kronor, för den uppsagda portföljen. Den summan, som Lehman Brothers presenterade i samband med sin stämning mot SEK, baseras på en värderingsmodell gjord av en utomstående expert.
Vid sidan om den felberäknade ersättningen anser Lehman Brothers även att betalningen kom in tre år för sent och att räntekostnaden vuxit till motsvarande 140 miljoner kronor med den räntesats på 15,4 procent som Lehman Brothers anser ska gälla.
SEK å sin sida, framhåller att skulden dels inte var förfallen, dels att Lehman Brothers Finance ändå inte hade någon finansieringskostnad. Det var istället moderbolaget Lehman Brothers International som bar dem.
SEK har anlitat totalt fyra advokater, två svenska och två amerikanska, för sin talan. Det beror sannolikt på att det är New Yorks delstatslag som tillämpas för det avtal som tvisten gäller.
Nästa steg i processen är att Lehman Brothers får komma in med kommentarer över svaromålet.