Foto: Hasse Holmberg / Scanpix
Börsens fyra byggbolag svek alla marknadens förväntningar. Och det finns inget som pekar på att det ljusnar inom en snar framtid.
Byggbolagens rapporter har haft ett gemensamt tema: pressade marginaler och en avvaktande bostadsmarknad.
”Lönsamheten har varit lägre än vad vi hoppats på. Marknaden har varit relativt bra, men vinsterna har varit för låga”, sammanfattar Albin Sandberg, analytiker på Handelsbanken Capital Markets.
”Det har funnits en förväntan att marginalerna skulle varit bättre eller på uppåtgående, men det har inte gått så snabbt som man har hoppats på.”
En av hans kollegor som vill vara anonym pekar på att alla bolag utom JM haft problem med projektnedskrivningar.
”Nedskrivningar innebär också lägre marginaler de kommande kvartalen”, påpekar analytikern.
Bolagens verksamhet inom infratstruktur och anläggning tuffar på, men på den svenska bostadsmarknaden går det fortfarande trögt. Utbudet på andrahandsmarknaden är fortfarande mycket stort.
I rapporterna från första kvartalet indikerade bolagen att efterfrågan var på väg att förbättras.
”Men det verkar inte ha hänt så mycket, även om JM har ett bättre bokningsläge. Det är fortfarande en avvaktande marknad”, säger den anonyme analytikern.
Även om byggbolagens kvartalsrapporter inte uppfyllt marknadens förväntningar har orderböckerna vuxit år från år. Det kan göra att aktierna fortfarande kan erbjuda bra direktavkastning, om utdelningsestimaten håller. Analytikerna ser i dagsläget inga större risker för att bolagen måste rucka på sina utdelningar.
”Skulle resultaten varit i linje med förväntningarna hade man varit ännu säkrare på utdelningarna”, säger Albin Sandberg på Handelsbanken Capital Markets.
Kursreaktion och analytikernas syn på aktierna (*)
| Bolag |
Aktien på rapportdagen |
Köp |
Behåll |
Sälj |
| Skanska |
-3% |
4 |
7 |
4 |
| NCC |
-5% |
7 |
4 |
1 |
| Peab |
-2% |
6 |
3 |
|
| JM |
-4,3%
|
5 |
4 |
3 |
|
*enligt SME Direkt
|
|
|
|