Den viktigaste enskilda orsaken är ECB:s planer på omfattande stödköp av statspapper (se artikel här) från skuldkrisländerna, som först lanserades av ECB-chefen Mario Draghi i slutet av juli och sedan konkretiserades i samband med räntebeskedet i början av augusti. I korthet är ECB:s plan att på andrahandsmarknaden stödköpa statspapper, men bara om stödfonderna EFSF och ESM först agerat.
För Grekland kvarstår dock risken att tvingas lämna euroområdet. Om något har den ökat. Den bedömningen gör den amerikanska storbanken Citigroup, som gjort sig känd för att ha den kanske dystraste synen på Greklands möjligheter att behålla euron som valuta.
”Vi håller fast vid vår bedömning att sannolikheten för att Grekland lämnar euroområdet inom 12-18 månaderna ligger kring 90 procent. Och inom den tidsperioden ser vi allt större sannolikhet för en grexit under de närmaste sex månaderna eller så, kanske till och med så tidigt som september/oktober beroende på trojkans (ECB, IMF och EU-kommissionen) septemberrapport”, skriver Citigroups chefsekonom för Europa, Michael Saunders, i ett marknadsbrev.
Något paradoxalt bedömer Citigroup att ECB:s plan kan öka möjligheten för ett grekiskt utträde eftersom den, om den blir verklighet, skulle vara ett kraftfullt verktyg för att förhindra ränterusningar.
”Risken för att grexit eller finansieringsproblem i Italien eller Spanien – via seriepanik i statsobligationsmarknaderna eller bankerna – ska leda till en snar upplösning av euroområdet har minskat kraftigt”, skriver Citigroup.
När det gäller Grekland självt är banken pessimistisk om möjligheterna att lyckas med spar- och reformprogrammet.
”Det tycks vara ett stort – och antagligen oöverstigligt – gap mellan den grekiska regeringens förmåga att snabbt skära i budgetunderskottet och genomföra reformer och privatiseringar och de åtgärder som långivarna kräver för att bistå med ytterligare finansiering”, skriver Citigroup.
Ett första tecken på vartåt det lutar kan komma efter fredagen möte i Berlin, så Antonis Samaras väntas be om en förlängning med två år för att målen i Greklands sparprogram. Angela Merkel har dock tonat ned förväntningarna och sagt att det är trojkans utvärdering som avgör.