”Europas ekonomiska och finansiella utsikter har åter förmörkats av svagare tillväxt och oro för statsfinanserna och styrkan hos vissa banker”, sa RBA-chefen Glenn Stevens i en kommentar, uppger Bloomberg.
Han sa också ”den aktuella trenden är oklar och kan försämras av långsammare tillväxt i Kina”.
Inte bara i Australien är räntesänkningar på tapeten. I Filippinerna, exempelvis, har inflationen sjunkit till 2,9 procent, vilket öppnar för lättnader. Och i Indien var tillväxten det första kvartalet den svagaste på nio år.
Centralbanken RBI har dock ett knivigt läge med en inflationstakt på 7,2 procent. I april sänktes trots det räntan en halv procentenhet till 8,0 procent och många tror att det kommer mer.
”Vi tror på en till sänkning med 50 punkter under det tredje kvartalet”, skriver SEB i ett marknadsbrev.
Viktigast i regionen är Kina. Efter tydliga signaler om oönskat snabb inbromsning under våren har företrädare för regimen signalerat att lättnader är på väg. Hittills har de kommit i form av lägre reservkrav på bankerna, det vill säga minskade krav på pengar i kassan i relation till utlåningen. Men med en inflationstakt som sjunkit ned till 3,4 procent finns utrymme för regelrätta räntesänkningar.
Det kan man inte säga om flera av världens stora centralbanker. Amerikanska Fed och japanska BOJ ligger redan på noll och arbetar i stället med stödköp. Bank of England ligger på 0,5 procent och får också förlita sig på okonventionella metoder om den vill stimulera ekonomin.
Den enda av de stora som i praktiken kan åstadkomma något med vanliga ränteförändringar är ECB. Men med en styrränta som i dagsläget ligger på 1,00 procent är avståndet ned till noll inte jättelångt.
Och frågan är hur mycket de extraordinära åtgärderna kan bidra med. Med marknadsräntor nära eller till och med under noll på kortare löptider och på mellan 1 och 2 procent på riktigt långa lån är den extra nyttan av ännu lägre räntor begräsad.
”Om inte de finanspolitiska myndigheterna kan strukturera sitt agerande och få den privata sektorn att lägga den billiga och rikliga likviditet som Fed har bistått med till ekonomin och arbeta för jobbskapande, så kommer penningpolitiken att visa sig vara impotent”, sa Richard Fisher, chef för Federal Reserve i Dallas i ett tal på tisdagen, enligt nyhetsbyrån Direkt.
I klartext är hans budskap detsamma som det ECB-chefen Mario Draghi trummat ut den senaste tiden: Vi har gjort vad vi kan. Nu är det politikernas tur.