Den ryska oljan, Ural blends, föll förra veckan 5 procent och handlas nu under 100 dollar per fat, precis som Nordsjöoljan Brent.
Det sätter sin prägel på råvarutunga Moskvabörsen och indexet RTSI har fallit 22 procent på en månad i en bred nedgång. Stockholmsbörsen har samtidigt gått ned 11 procent.
”Det är framför allt råvarorna. Ryska staten och ryska konsumenter är väldigt lågt belånade, men på bolagsnivå har vi lite mer belåning, och då får man ju en ytterligare skjuts nedåt”, säger Ola Gilstring som förvaltar Gustavia Davegårdhs Rysslandsfond Greater Russia.
Trots den spektakulära nedgången har Ola Gilstring inte sett några tecken på att stora internationella investerare paniksäljer ryska tillgångar.
”Vi har inte sett några större negativa flöden, men det är å andra sidan inga inflöden heller. Det är ändå betydligt lugnare än under 2008 och 2011”, säger han och syftar på kollapsen under finanskrisen och sensommaren i fjol då Moskvabörsen föll närmare 40 procent på två månader.
Den volatila Moskvabörsen är populär bland svenska fondsparare. Uppemot 300.000 PPM-sparare har Rysslandsfonder i sin portfölj.
I maj var det en dålig affär. I snitt föll Rysslandsfonderna i PPM-sortimentet 15,6 procent i genomsnitt. Bästa fonden var Alpcot Active Greater Russia som ”bara” föll 10,3 procent. Sämre gick det för jätten East Capital var fond backade nästan 19 procent. Sämst var uppstickarbolaget Tundra Rysslandsfond som tappade 20 procent.
Som förvaltare av en Rysslandsfond är Ola Gilstring fortsatt positiv till Moskvabörsen. Bolagen är ofta lågt värderade eftersom investerarna ser en stor risk i det sätt bolagen behandlas av myndigheterna.
"Men det ser vi som en en möjlighet på medellång och lång sikt", säger han och lyfter fram två exempel på att situationen förbättrats på sistone. Några stora bolag har förbättrat sin utdelningspolicy och det politiska inflytandet på styrelsenivå i statligt kontrollerade bolag har minskat.
"Men när oljepriset tappar eller går upp 20 procent på kort tid så spelar det ingen roll vad som händer i övrigt", säger Ola Gilstring.
Trist månad för fondspararna
| Fond |
Utveckling en månad, % |
| Alpcot Active Greater Russia I |
-10,3 |
| Taaleritehdas Rupla Osake A |
-12,5 |
| Carnegie Rysslandsfond |
-13,3 |
| Pictet-Russian Equities-R USD |
-13,8 |
| Nordea Rysslandsfond |
-15,0 |
| Swedbank Robur Rysslandsfond |
-15,0 |
| Alfred Berg Ryssland |
-15,1 |
| UBS (Lux) ES Russia (USD) |
-15,4 |
| FIM Russia |
-15,6 |
| Evli Russia B |
-16,0 |
| GustaviaDavegårdh Greater Russia S/M Cap |
-16,5 |
| SEB Rysslandfond |
-16,8 |
| Handelsbanken Rysslandsfond |
-17,2 |
| East Capital LUX Russian |
-18,4 |
| East Capital Rysslandsfonden |
-18,9 |
| Tundra Rysslandsfond |
-20,0 |
Källa: Morningstar, kursdatum 1/6 el 31/5