Strax efter 20 svensk tid, med ungefär en fjärdedel av rösterna räknade, verkade konservativa ND men nästan 30 procent av rösterna gå mot en knapp seger i det grekiska nyvalet. På grund av regeln som ger det största partiet 50 extra platser i parlamentet skulle det räcka för att bilda regering tillsammans med socialistiska Pasok, som vid samma tidpunkt verkade ha fått 12-14 procent av rösterna.
En majoritet för ND och Pasok, de två partier som står bakom låneuppgörelsen med trojkan bestående av EMU, ECB och IMF, var vad de flesta utanför Grekland hoppades på. Sannolikt väntar ett lättnadsrally på finansmarknaderna i morgon. Frågan är hur länge det består. Många nötter återstår att knäcka.
För det första ska en regering bildas. ND och Pasok är de traditionella ärkefienderna i grekisk politik. Dessutom vill de sannolikt ha med åtminstone ett parti till för att regeringen ska bli så bred som möjligt.
Enligt medieuppgifter på söndagskvällen ställer Pasok som villkor att valets tvåa, vänsterkoalitionen Syriza som är motståndare till låneavtalet, ingår i vad som i så fal skulle bli ett slags samlingsregering. Syriza å sin sida kallade den tanken för ”ett skämt”. Regeringsförhandlingarna kan mycket väl komma att dra ut på tiden.
Efter att en regering väl bildats väntar nya förhandlingar med trojkan om uppmjukade lånevillkor. Lite svängrum finns troligen. Exempelvis kan Grekland tänkas få längre tid på sig för att uppfylla målen i överenskommelsen. Men även den processen kan bli utdragen och utgången är inte given.
Om dessa två steg klaras av väntar det riktigt tuffa jobbet: att leverera åtstramningar i enlighet med låneuppgörelsen och, än svårare, strukturreformer som på sikt lyfter landets tillväxtpotential. På båda punkterna har de grekiska partier som nu ser att än en gång ingå i regeringen misslyckats de senaste åren. När det gäller strukturreformerna sträcker sig misslyckandet närmare 40 år tillbaka i tiden.
Risken, eller chansen, för ett grekiskt utträde ur EMU kvarstår i allra högsta grad, trots vad som verkar bli ett eurovänligt valresultat. Men sannolikheten att det skulle ske den allra närmaste tiden har minskat.