Han skriver att det ser ut som om årets BNP-tillväxt återigen blir en besvikelse, med en ökning med 1,5 till 2,0 procent. Kevin Logan noterar att detta är klart under genomsnittet innan finanskrisen och lägre än ekonomins potentiella tillväxt, som HSBC beräknar till 2,25 procent.
Han konstaterar vidare att tillväxten under det första kvartalet reviderades ned till 1,9 procent i beräknad årstakt, från 2,2 procent i det första estimatet. Med en väntad tillväxt på 1,2 procent under det andra kvartalet spås BNP-tillväxten under det första halvåret bromsa in till runt 1,5 procent, från 2,4 procent under den andra halvan av 2011.
"BNP-tillväxten ser ut att bromsa in igen, vilket reser frågetecken för hur uthålliga sysselsättningsökningarna och de stigande företagsvinsterna är", skriver Kevin Logan.
Vad gäller företagsvinsterna noterar han att de nådde en rekordhög andel av ekonomin 2011, på 12,9 procent av BNP. Ökningstakten verkar dock dämpas nu, under det första kvartalet steg vinsterna enbart med 2,4 procent i beräknad årstakt. Jämfört med första kvartalet 2011 ökade vinsterna med 6,6 procent, att jämföra med en ökningstakt på 8,8 procent föregående år.
"En långsammare ökning av vinsterna hänger, med en fördröjning på ett till två kvartal, ihop med en långsammare tillväxt i investeringarna", skriver Kevin Logan och tillägger att HSBC spår att investeringarna kommer att öka långsammare framöver, delvis just på grund av inbromsad ökning av företagsvinsterna. En svagare utveckling för investeringarna är också en av anledningarna till att HSBC räknar med en dämpad BNP-tillväxt i år.
Vad gäller inflationen noterar Kevin Logan att inflationen i såväl livsmedelspriser som energipriser har dämpats rejält det senaste halvåret och nedgångarna väntas fortsätta. KPI-inflationen spås i december 2012 ha sjunkit till 1,6 procent från 2,6 procent i december 2011. Även kärninflationen väntas sjunka och HSBC räknar med att den väntade dämpningen i inflationen kommer att välkomnas av Federal Reserve.
"Det kommer att rättfärdiga deras egna prognoser om en stabil inflation nära 2,0 procent på medellång sikt och det kan tysta kritiker som har förutspått att inflationen kommer att öka på grund av Feds mycket ackommoderande policy", skriver Kevin Logan.
HSBC räknar med att den långsamma tillväxten och inbromsande inflationen kommer att få Fed att behålla sin mycket ackommoderande policy såväl i år som 2013.