Greklands vara eller inte vara i euroområdet är frågan som håller finansmarknaderna i ett järngrepp. På måndagskvällen hålls två möten som kan bli avgörande. När den så kallade Eurogruppen, bestående av EMU-områdets finansministrar, träffas med start klockan 17 lär Grekland vara den i princip enda punkten på agendan.
Frågan är om landet få lämna EMU eller om det kan bli aktuellt med nya eftergifter. Hittills har olika företrädare för EMU, inklusive för centralbanken ECB, hållit linjen att det enda acceptabla är att Grekland håller sig till den uppgörelse som finns.
Det är ingen riskfri inställning. Många har poängterat att en så kallad "Grexit" visserligen skulle ställa till med stora problem, men att den skulle vara hanterbar. Det EMU:s finansministrar måste fundera över är dock hur stor sannolikheten är för att ett grekiskt utträde skulle sätta banksystemen i länder som Spanien, Portugal och Italien under ohållbar press.
Risken är uppenbar att nervösa sparare inte längre litar på att en spansk euro är lika mycket värd som en tysk och därför tar ut sina pengar för att flytta dem till stabilare euroländer. En uttagsrusch mot en enskild bank i ett enskild är illa nog. Här är risken uttagsruscher mot hela banksystem samtidigt, i flera länder. Någon form av tillfälligt undantag mot den fria rörligheten för kapital kan mycket väl tänkas stå på eurogruppens agenda.
Om eurogruppen å andra sidan ger efter och mjukar upp kraven på Grekland blir intrycket att den ger efter för utpressning. Andra länder skulle komma med liknande krav och trycket att genomföra reformer skulle minska. Valet är inte lätt.
Fortfarande finns dock möjligheten att EMU:s finansministrar inte behöver välja. På måndagskvällen ska också Greklands president Karolos Papoulias göra ett sista (?) försök att skaka fram en regering ur det röriga parlamentariska underlag som förra helgens val ledde fram till.
Den till synes enda möjligheten är få med valets stora vinnare, vänsterkoalitionen Syriza, som motsätter sig uppgörelsen med långivarna i trojkan, i en koalition med bland andra konservativa ND. Det verkar minst sagt osannolikt. Det troligaste är i stället nyval. Frågan är om de 75-80 procent av grekerna som vill att landet ska vara kvar i euron då kommer att rösta på partier som accepterar kraven från trojkan, ND och socialistiska Pasok. Det verkar inte heller sannolikt. Opinionsmätningarna tyder snarare på att stödet för Syriza kommer att öka.
Som läget såg ut på måndagseftermiddagen kokar det hela därför ned till att antingen övriga EMU eller Syriza måste backa. Om ingen av dem ger med sig är sannolikheten stor att Grekland lämnar EMU. Det är politisk poker med väldigt höga insatser.