Det kraftiga fallet i den amerikanska arbetslösheten i september, till den lägsta nivån sedan i januari 2009, reste farhågor om datamanipulation. Den mindre elaka förklaringen speglar en kombination av en inbyggd volatilitet i hushållsundersökningen och den säsongsmässiga nycken att arbetslöshetsnivån har sjunkit under årets sista månader sedan 2009.
Arbetslösheten i USA sjönk i september till 7,8 procent, från 8,1 procent i augusti. Trots att denna siffra är säsongsjusterad har arbetslöshetsnivån visat ett liknande mönster under höstmånaderna under senare år. Till exempel sjönk arbetslösheten under perioden augusti till januari både under 2010 och 2011, med 0,5 respektive 0,8 procentenheter.
Enligt Wells Fargo förstärktes nedgången i september i år sannolikt av störningar i den säsongsmässiga justeringsprocessen, vilket tyder på att den nuvarande processen är bristfällig.
Ekonomerna lyfter fram att efter den snabba försämringen av ekonomin under hösten 2008 steg arbetslösheten med 1,7 procentenheter mellan augusti och januari det året. Som ett resultat överdrivs sannolikt de små förbättringarna i arbetslösheten i dagens miljö av hur gynnsamma de ser ut jämfört med den snabba uppgången i arbetslösheten 2008.
Wells Fargo tror att det är det möjligt att arbetslöshetsnivån i USA sjunker ytterligare de kommande månaderna, och att detta kommer att vara fallet till dess att justeringar gjorts som tar hänsyn till den historiskt stora uppgången i arbetslösheten 2008.
Förutom den senaste tidens säsongsmässiga problem så kan det mindre urvalet i hushållsundersökningen (60.000 personer) ha bidragit till de volatila förändringarna på månatliga basis. September månads nedgång i arbetslösheten fick draghjälp av en "orimlig" ökning med 873.000 i hushållsundersökningens mått för sysselsättning, vilket var mer än fyra gånger storleken de senaste tolv månaderna, och följde på en genomsnittlig nedgång med 157.000 i juli och augusti.
Wells Fargo noterar att sett på längre sikt kan två tydliga trender urskiljas. Dels har det varit en tydlig ökning av deltidsjobb i den här ekonomiska uppgången, jämfört med perioden före recessionen. Dels att uppgången i heltidsanställningar följer ett cykliskt förbättringsmönster, även om de ännu inte är tillbaka på nivåerna före recessionen.