"Expertgruppens förslag om ytterligare kapitalkrav för tradingverksamhet var ingen överraskning", skriver Deutsche Bank med hänvisning till formuleringen om "att fastställa ett extra, icke-riskbaserat krav på en kapitalbuffert för alla tradingtillgångar utöver riskbaserade krav" samt "att alla banker med avsevärd tradingaktivitet över en viss tröskel bör avkrävas en ytterligare icke-riskviktad kapitalbuffert utöver existerade krav inom Basel 2,5 och Basel 3".
Enligt analysen blir "ring fencing" ett ytterligare steg mot högre kostnader för upplåning och kapital för trading.
"Den stora utmaningen för banker är att hitta en mer livskraftig upplåningsmodell för sina tradingverksamheter", skriver Deutsche Bank och konstaterar att senior upplåning kommer att bli väldigt dyrt för den typen av verksamhet.
Expertgruppens förslag om separation av bankverksamhet hade enligt Deutsche Bank inte någon påverkan på de europeiska bankernas aktiekurser, då förslaget presenterades den 2 oktober.
"Positivt var att tröskelvärdet för separering (ring fencing) på 15-25 procent av tillgångarna är satt ganska högt. Nordea och Danske Bank befinner sig i riskzonen och en separation av verksamheter skulle kunna kosta 3 och 5 procent respektive på vinsten per aktie", skriver Deutsche Bank.
Enligt Credit Suisse kan Nordea komma att presentera sina slutsatser från Liikanen-rapporten i samband med sin presentation av rapporten för det tredje kvartalet.
"Nordea pekades ut som en av bankerna med de största tradingportföljerna. Vi tror att Nordea kommer att adressera det och trycka på att riskvägda tradingtillgångar endast utgör 5 procent av dess totala riskvägda tillgångar, och därmed visa på att bruttoexponeringen som används i Liikanens rapport överdriver bankens tradingaktiviteter", skriver Credit Suisse.
Liikanen-rapporten föreslår att gränsvärdet för att separera verksamheter ska vara obligatoriskt för banker vars tradingtillgångar tillgängliga för försäljning ligger över 15-25 procent av den aktuella bankens totala tillgångar eller för banker med tradingtillgångar över 100 miljarder euro.
"Tröskelvärdet på 15-25 procent är satt rimligt högt men definitionen av tradingtillgångar är grovhuggen och en risk är att icke-tradingbanker kan bli föremål för "ring fencing". Vid en första anblick ser det ut som att fyra av sex nordiska storbanker, Nordea, Danske, SEB och Swedbank, har mer än 15 procent av sina tillgångar bokförda som tradingtillgångar och därmed skulle behöva separera sina verksamheter. Men vi menar att den risken inte ska överdrivas", skriver Deutsche Bank.
Deutsche Bank tar då stöd i att hedging för andra kunder än banker, i form av positioner som härstammar från swappavtal och ska hållas till förfall, utgör väl över 50 procent av derivatböckerna, vilket inte behöver separeras inom förslaget.
Deutsche Bank konstaterar att Liikanen-rapporten ligger steget efter politikerna i EU:s tre största länder då Storbritannien, Frankrike och Tyskland redan pushat för "ring fencing". Dessutom anses EU:s version se mildare ut än vad Storbritannien talar om, enligt investmentbanken som samtidigt konstaterar att politisk konsensus nu växer fram i frågan.